12月20日，港股反弹，三大指数集体高开，截至发稿，恒生科技指数涨1.12%。指数成分股涨多跌少，蔚来大涨超5%，年内获中东资本第二次投资，金蝶国际涨超4.3%，京东集团、商汤、阿里巴巴涨超3.3%，消息面，阿里宣布集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO，微博、百度集团、华虹半导体等涨幅居前。跌幅方面，东方甄选跌超8.5%，平安好医生跌超1.7%，万国数据、比亚迪电子微跌。

　　ETF方面，受权重股提振，全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260）放量反攻，截至发稿涨超1.1%，交投连续第三天放量，截至发稿成交额已超4300万元。

　　港股回调期间，资金持续借道ETF布局港股科技赛道。上交所权威数据显示，费率最低恒生科技ETF基金（513260）近5日、10日、20日、60日均获资金净申购，近60日获净流入超1.9亿元，净流入率达29.85%。

　　资料显示，公开数据显示，恒生科技ETF基金（513260）综合费率显著低于市场平均费率，管理费仅0.15%，明显低于主流ETF产品；较低的综合费率意味着更好的投资体验，越来越多的精明投资者秉承“省到就是赚到”的投资理念，选择恒生科技ETF基金（513260）。（数据来源：iFinD，截至2023.9.30）

　　此外，恒生科技ETF基金（513260）属于跨境ETF，可T+0交易，有利于投资者捕捉日内交易机会；借助恒生科技ETF基金（513260），投资者也不需要开立港股账户，利用普通A股账户，即可一手起步低门槛配置在港上市优质资产。

　　杠杆资金方面，近期融资客也火速布局恒生科技ETF基金（513260），截至12月19日，恒生科技ETF基金（513260）单日融资买入额300万元！自纳入融资标的以来不到2个月，恒生科技ETF基金（513260）最新融资余额已达997万元，创纳入两融标的以来新高。

　　南向资金方面，12月20日截至发稿，南向资金当日净卖出超60亿港元。

　　港股当下投资价值如何，特别是恒生科技指数是否已经到了配置“甜区”？恒生科技ETF基金（513260）基金经理乐无穹认为，港股市场目前处于价值投资的有利时期，受益于外部环境的改善和低估值。FOMC加息周期大概率已结束，预计将改善流动性，支持港股市场。恒生指数市盈率不足8倍，显示估值修复潜力巨大。港股消费、医药、科技板块表现强劲，尤其是自2022年底以来的中概科技股。港股提供了A股市场缺乏的稀缺标的，例如领先的互联网公司和创新药企，其中一些公司仅通过恒生科技指数相关标的可投资。乐无穹还强调了人工智能作为长期投资主线的重要性，特别是以大模型为基础的应用，预示着广阔的商业化前景。头部互联网企业在人工智能领域具有明显优势，国内芯片产业也面临国产替代的机遇。

　　【恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股最新动态】

　　阿里巴巴：阿里近期进行人事大调整。12月20日，阿里宣布，阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO。自此，吴泳铭将同时担任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务。

　　东方甄选：俞敏洪与董宇辉透露，董宇辉将在21日再直播一场后将长时间休假。12月19日，据第三方短视频电商数字营销服务平台蝉妈妈数据，18日晚间董宇辉回归首播，东方甄选（1797.HK）直播间观看人次大涨，销量与销售额微涨，但成交转化率（销量/直播观看人次）下滑，从17日的约2.8%跌至2%。蔚来：12月18日，蔚来汽车官方公告称获得一笔来自阿布扎比投资机构CYVN Holdings（下称“CYVN”）22亿美元（约合150亿元人民币）的战略融资。这是CYVN年内第二次投资蔚来汽车。今年7月，CYVN通过定向增发新股和老股转让的方式完成对蔚来汽车约11亿美元（约合75亿元人民币）的战略投资，除从腾讯手中购得股票外，还获得了蔚来汽车7%的股份。

　　受此消息影响，蔚来汽车12月19日、20日连续大涨，20日盘中涨超5%。大和表示，蔚来明年毛利率将在利润增长超越销量下上升，城市NOP（领航辅助）发展有望于明年加快，而集团与阿布扎比政府拥有多数股权的投资主体CYVN Holdings L.L.C﹒联属公司订立股份认购协议属正面消息。上调蔚来2025年收入预测10%，以反映较高的平均售价预测；并调升目标市销率，认为CYVN的注资将有利该股短期的市场情绪。

　　该行指出，蔚来品牌在今年第四季至明年第四季的最低营运目标是月销量1.6万至1.7万辆。子品牌ALPS将于明年第三季推出，预将于第四季作出显著销售贡献。报告认为，预计2024年销量将达到约23万辆，同比增45%；并预期蔚来将在2026年取得盈利54亿元人民币，净利润率约为3%。

　　【积极因素正在累积，岁末年初的春季行情或值得期待】

　　历史来看，经济工作会议召开后的20-30个交易日里，港股市场整体表现较好。考虑到今年政治局会议及中央经济工作会议定调均较为积极，未来随着投资者政策预期以及经济景气回升预期升温，未来市场有望摆脱弱势。（来源：光大证券《港股策略周报》）

　　【国信：从周期错位到共振，港股开启希望之旅】

　　国信证券认为，货币政策已经明确转向。FOMC表态2024年将降息3次，但市场大幅抢跑。国内将从周期错位到共振向上，过去一年的压力是国内与国外周期错位，2024年将回归到共振向上局面。港股正在开启希望之旅，随着政策刺激的加码，以及海外确定性的利率下行，国信认为港股的基本面已经在复苏的路上。（来源：国信证券《港股2024年投资策略》）

　　【交银：港股短期有望迎来趋势性上涨机遇】

　　交银国际证券认为盈利端“稳增长”政策显效发力，积极效应持续释放，宏观经济指标向好回升。在“稳中求进、以进促稳、先立后破”指引下，预计后续政策组合有望持续协同发力，为经济大盘保驾护航。估值端中国货币政策灵活适度，流动性合理充裕；FOMC延续暂停加息，本轮加息周期已基本宣告完结，流动性环境边际改善。所以，盈利、估值两端均有积极向好信号，交银预计在两股合力带动下，港股短期有望迎来趋势性上涨机遇。（来源：交银国际证券《宏观交易系列：港股强势反弹，两维甄选板块配置》）

　　【估值洼地，港股或迎布局良机！】

　　从绝对估值和相对估值来看，港股目前均处于历史底部区域，而恒生科技指数的估值更低，截止12月20日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为17.53倍，近三年估值分位数0.96%，即低于近三年99.04%时间区间，进一步下行空间极度有限，港股位于高估值性价比区间，中长期配置性价比凸显，并且伴随加息周期进入尾声，港股资金面流动性有望改善。

　　【恒生科技指数的投资价值】

　　港股的科技板块覆盖面广、迭代速度快，个股选择难度大，因此可以借助指数投资进行覆盖。恒生科技指数成分股软硬件占比分别为60%、40%左右。软件方面除了占比较高的几家互联网资讯服务企业，还包括了提供云计算服务的企业。硬件方面，恒生科技囊括了国内两家晶圆厂龙头，是国内芯片产业的核心制造环节。硬件方面的另一大看点是智能汽车，三大造车新势力都在指数成分股中，占12%左右的权重，相比于A股的智能汽车产业链集中在上游零部件，港股的新势力车企是相对稀缺的投资标的。

　　恒生科技作为一只QDII指数，相较港股通的覆盖面更广。当前全部港股市值的83%可以通过港股通投资，但科技领域仅有60%进入港股通，且有较多大市值龙头无法通过港股通覆盖。原因在于，早年互联网企业多在境外上市，回归港股后如采用二次上市机制，则无法进入港股通范围。

　　恒生科技指数中有八只成分股（权重合计27%）是二次上市无法纳入港股通的标的（带有尾标“-S”），只能通过QDII进行配置。相比其他港股通科技或港股通互联网类的指数，恒生科技指数能够更为全面地覆盖港股科技的重要标的，更好地把握投资机遇。

　　资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前10大重仓股包括腾讯控股、快手、京东集团、小米集团、阿里巴巴、理想汽车等。

　　恒生科技指数前十大重仓股（标红的为非港股通标的）

　　数据来源：iFinD，恒生指数公司，截至2023.12.7

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。