2023年市场回顾与2024年展望

在2023年中，国内市场经历了海外加息、地缘政治风险、以及外资流出等多重挑战，并且受到国内经济压力和企业盈利下滑的影响，A股市场总体呈疲弱态势。

进入2024年，得益于国内外环境的变化和政策面的积极调整，A股市场有望实现估值恢复。稳增长政策预期的改善，如地产政策的逐步宽松和首付比率的下调，以及美联储降息预期的逐步明朗化，都有助于市场信心的提振。目前，上证综指、沪深300、创业板指和万得全A的市盈率与市净率均已处于历史低位，市盈率更是降至近五年最低水平。

历史数据显示，市场在大幅波动之后，主动权益类基金往往能录得良好表现。在此情景下，挑选合适的基金经理成为投资成功的关键。国泰基金的养老金投资总监胡松是一位经验丰富的基金经理，拥有超过20年的证券行业经验，并管理过多只非公募和公募产品。

胡松管理的国泰金鹏蓝筹混合基金，累计收益达到13.63%，超沪深300近40%的超额收益。而国泰金色年华股票型养老金在其任职期间，累计收益为149.48%，同期沪深300仅有1.49%，展现出优异的业绩。

胡松的投资风格是以基本面分析为核心，自下而上挑选个股，但也能够结合宏观行业景气度进行投资。他倾向于投资快速发展的产业，并且在投资决策上较少进行仓位择时，而是通过分散行业和对个股的合理定价来控制回撤。

国泰金盛回报混合基金将在新年伊始发行，胡松担任该基金的管理人。在当前经济和市场估值均处于较低层面的背景下，他认为市场反转的潜力正在显现。该产品将聚焦于成长和反转或复苏两大投资方向，包括自主可控产业、全球竞争力强的先进制造业和新兴信息产业，以及待修复的地产链条相关行业、基本面修复的医药和电子行业，以及高股息资产等领域。

鉴于市场估值接近底部且政策利好持续出现，该基金值得投资者关注。但需注意，市场有风险，投资需谨慎。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。基金的过往业绩不代表未来表现，投资者应详细阅读法律文件，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。

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